现货制约期价走低

【36365.net - 期货价格】

　　因进口量增加保税区库存上升影响空头打压沪胶9月合约期价本周震荡收低，本周开市11430点，最高11500点，最低10600点，收盘10790点，跌625点，成交量3006972手，持仓量519196手。

　　本周消息面情况：

　　1、5月中国橡胶进口创三个月来最高值

　　中国海关最新统计数字显示，5月中国进口天然橡胶及合成橡胶(包括胶乳)共计64.9万吨，环比4月大增51.6%，较去年同期增长18%，创三个月来进口最高值，仅次于今年1月份的69.7万吨。1~5月累计进口量为273万吨，同比下跌5.8%。

　　2、云南版纳橡胶产区调研报告期货日报

　　综合调研情况及以上分析，我们做出以下几点总结。

　　第一，橡胶近两年种植成本大约为360元/亩。假设海南、云南产量分别为 80KG/亩和105KG元/亩，其对应单位重量生产成本分别为 4500 元/吨和 3429元/吨。以 10元/吨的胶水折干胶价格和六四的割胶分成比例来计算割胶人工成本，再加 1200元/吨的加工费用等，海南地区天然橡胶成本为 11700元/吨，高于 11200元/吨的新胶价格，种植亏损;云南地区天然橡胶种植成本为10629 元/吨，种植仍略有利润。

　　第二，考虑到海南单产偏低、人工平均成本偏高，我们认为海南会率先出现弃割弃种现象。

　　第三，橡胶供需结构改变周期较长。虽然由于当前胶价较低、胶农割胶意愿下降，天胶产量会受到一定程度影响，但是胶树潜在的产能仍然存在，当胶价回升或反弹到一定水平时，割胶意愿又会增强，潜在产能就会转化为产量，供给快速回升又将再次打压价格。只有当胶价低到一定程度，出现大面积弃种砍伐胶林的现象时，供需结构才有望彻底转变，胶价才能真正由“熊”转“牛”。否则，只能等待终端需求的跟进，以此来促使供需结构由过剩向平衡转变。

　　后市展望：

　　受现货供应增加预期及技术面偏空等因素影响沪胶9月合约近期会是弱势，操作上关注11500点，在其之下弱势会维持可持空滚动操作，反之会有反弹可止损买入。