橡胶：现货供应充足 期货升水回归

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　　产业动态

　　1、1-5月，山东省东营市橡胶轮胎出口额为74.7亿元，同比增长7.6%。同期，该市天然橡胶进口额为8.9亿元，同比下降26.8%;合成橡胶进口额3亿元，下降20.6%。

　　m 2、根据ANRPC最新数据显示，2018年1-5月天然橡胶消费量超过供应量，全球天然橡胶消费量较去年同期增长6.2%至582.2万吨;而1-5月全球天然橡胶供应量为525.2万吨，较去年同期增长7.7%。然而57万吨的需求缺口，仅仅帮助部分吸收了市场上过剩的库存量，并未促使低迷的价格出现实质性的转变。ANRPC预计2018年天然橡胶将出现供需平衡的局面，预计产量将增长6.1%至1415万吨，消费量预计增长6.9%至1430万吨。

　　宏观信息

　　1、美国总统特朗普在会见国会议员时表示，可以依靠美国海外投资委员会来解决“美国科技被盗”的问题。美国媒体分析指出，这或意味着特朗普放缓使用直接措施限制中国对美投资。针对美方拟出台限制投资措施，中国外交部表示，“我们一直认为，当前形势下，更不应当为国家间正常的经贸投资活动赋予过多的冷战时期的零和思维的政治色彩。”

　　2、中国5月规模以上工业企业利润同比增长21.1%，前值增长21.9%。

　　3、波士顿联储主席呼吁大银行增加反周期时所需资本缓冲，并使用更灵活的通货膨胀目标，以便经济衰退时有更大降息空间。圣路易斯联储主席称，联储很可能误解了中性利率，未来几年美国经济一大风险是加息太快。

　　点评

　　新20号上市预期催动沪胶升水提前回归，1-9价差缩小，沪胶对非标基本已平水，今年升水回归速度远快于往年。青岛保税区库存再次在进口驱动下开始缓慢累积，同时交易所库存及区外库存仍然较高，消化大量库存仍需要时间。国内逐步进入高产期，目前不论国内还是泰国气候均无大的异常，没有对供应有较大影响的灾害天气发生。沪胶仍有可能会通过下跌方式找齐与20号标胶6%的增值税差额。目前价格下如果没有外因推动，可能出现盘整反弹，但如有新的利空或者宏观上的担忧进一步加剧的话，沪胶存在破万机会。宏观上被动宽货币紧信用松财政贬汇率的组合方式应对内外困难。原油暴涨带动工业品气氛，沪胶空头落袋为安为主，无仓位的请耐心等待价格继续反弹拉开价差后再空。